中信建投研报：家电板块转向全球化扩张与科技新品类成长

近日，中信建投研报指出，家电与智能硬件板块正由“国内存量竞争”转向“全球化扩张+科技新品类成长”，投资主线兼顾稳健价值与新兴成长。

研报认为，传统家电中，白电龙头凭借稳定格局、经营提效、海外扩张和高分红，类红利属性强化。

黑电依托大尺寸、MiniLED等结构升级与全球份额提升，盈利中枢有望上移。

面板行业资本开支及折旧高峰逐步过去，进入利润与现金流释放期。

成长方向重点关注清洁电器、智能影像、消费级3D打印及AI NAS，低渗透率、技术迭代和海外需求扩容有望驱动行业增长，具备研发、供应链及全球渠道优势的龙头份额有望提升。